概要：當預期回報隻有通過更低的負利率水平帶來的價格上漲來實現時，負利率債券的本幣買家已經成為了典型的龐氏投機者。然而，他們對未來更低增長和更低通脹的信念，在社會與政治思潮的變化下正變得愈發脆弱。經濟增長放緩、通脹預期下滑和高企的政治不確定性在今年引發了全球央行的寬松大潮。在充裕的流動性下，以彭博巴克...
概要:全球市場不大可能重新步入多年的持續上升週期。各國政治風向與社會思潮的轉變，與各國央行利率趨於下限的現實，意味著央行的魔力已經開始耗盡。在去年四季度，美聯儲主席鮑威爾所釋放的鷹派信號驚嚇了投資者。市場的暴跌在今年年初迫使美聯儲大幅修正了貨幣政策。在三月的會議上，美聯儲釋放出今年可能不會加息的信號...
概要:我們認為全球製造業在過去半年經歷了一個事件驅動型的“非典型衰退”，但隻要政策快速轉向，其不大可能持久並蔓延到服務業。隨著年初各國政策已幾乎完全從抑制過熱與資產泡沫轉為促進經濟增長就業並提高通脹預期，全球經濟有望在下半年重新回升。在此期間，風險資產的上漲可能仍未結束。全球風險資產在經歷了黑色的2...
摘要：我們認爲，新興市場正在迎來一輪新的多年上升周期。在本期的環球易見中，我們打算用十張圖介紹新興市場。關于新興市場，普通投資者可能有許多誤區–比如将新興市場等同于金磚四國（中國、巴西、印度、俄羅斯）；比如相比于歐美發達國家，新興市場的投資隻是邊緣地位；又比如投資新興市場風險高、回報低，難以把握。但...
摘要：無論是人與人，還是國與國，亦或是市場與央行間，認知偏差無處不在。而市場與央行之間的溝通可能最值得投資者深究。市場與聯儲的和諧總有結束的一天，投資者應為這一天的來臨做好準備。在生活中，認知偏差無處不在。人與人的溝通中，想要傳達的資訊能否用恰當的方式讓對方領會而不產生誤解，並非一件容易的事。人們的...
不少追求穩定回報的投資者會考慮投資于債券市場，惟債券的入場費一般較高，其實，投資者除了可考慮一些債券基金外，亦可選擇投資債券ETF，今年以來人民幣彙價穩步向上，而中國10年期國債收益率亦處于曆史以上水平，令國債ETF具有一定的吸引力。香港富利嘉寶基金中國國債5-10年期指數ETF(2808)爲例，投...
摘要：全球市場低波動率並非新常態。持續的低波動率蘊含著潛在的不穩定因素。在2018年隨著通脹回升，全球央行流動性逐步收緊，各類資產價格的波動率將開始上行。投資者應逐漸增持具有良好內生增長與現金流的資產，並擇機對沖組合對利率波動上揚的敞口。全球各類資產的波動率指標今年持續走低。今年前十一個月標普500...
耀才证券金融集团有限公司（「耀才证券」或「集团」；香港股份代号︰01428）早前欣然宣布，由2020年4月1日至2021年3月31日止年度（「本年度」）之全年已审核纯利（除税后）约为7.04亿港元，较去年同期大增近五成；营业收入录得约12.85亿港元，较去年同期上升约49%，均创下上市以来之新高；客...
